综合来看，股指中期走弱已经确立，短线的震荡整理不会改变后市进一步继续走低的趋势。在操作上，投资者在股指震荡过程中依然注意适量减磅。
民族证券分析师认为，如果今日出现反弹，将是套牢的投资者较好的减仓机会，反弹的目标位看到1265点附近。本报综合
在股市暴跌中不计成本地盲目斩仓，是不明智的。止损应该选择目前浅套、而且后市反弹上升空间不大的个股进行，对于目前下跌过急的个股，不妨等待其出现反弹行情后再择机卖出。
在暴跌市中投资者往往被套严重，账面损失巨大，有的投资者急于挽回损失，随意地增加操作频率，或投入更多的资金。这种做法不仅是徒劳无功的，还会加重亏损程度。在大势较弱的情况下，投资者应该少操作或尽量不操作股票，静心等待大势转暖，趋势明朗后再介入比较安全可靠。
在暴跌市中，有些新股民容易出现自暴自弃，甚至是破罐破摔的赌气式操作，但是，不要忘记人无论怎么生气，过段时间都可以平息下来。如果资金出现巨额亏损，则很难弥补回来。所以，投资者无论在什么情况下，都不能拿自己的资金账户出气。
恐慌是投资者在暴跌市中最常出现的情绪。在股市中，有涨就有跌，有慢就有快，其实这是很自然的规律，只要股市始终存在，它就不会永远跌下去，最终毕竟会有上涨的时候。投资者应该趁着股市低迷的时候，认真学习研究，积极选股，及早做好迎接牛市的准备，以免行情转好时又犯追涨杀跌的老毛病。
后悔心理常常会使投资者陷入一种连续操作失误的恶性循环中，所以投资者要尽快摆脱懊悔心理的枷锁，才能在失败中吸取教训，提高自己的操作水平，争取在以后操作中不犯错误或少犯错误。
特别是在跌势未尽的行情里，抢反弹如同是“火中取栗”，稍有不慎，就可能引火烧身。在近期市场环境下，不存在踏空的可能性，投资者千万不要因为贪图反弹的蝇头小利，而冒被深套的风险。光大证券
今日上海综合指数(资讯行情论坛)开盘1247.46点，最高1253.76点，最低1242.68点，收盘1245.17点，下跌5.22点，跌幅0.42%，成交118.34亿元；深圳成份指数开盘3195.81点，最高3207.73点，最低3176.47点，收盘3184.93点，下跌15.01点，跌幅0.47%，成交52.66亿。
消息面：中国保监会主席吴定富昨日透露，目前保险机构实际直接入市资金的比例离5%的上限还有距离，今后是否会提高保险资金入市比例上限取决于市场状况，如果市场平稳、收益稳中增长，会提高保险资金的入市比例。应注意的是，在股市回调的过程中，这种表态的意思是明显的。但“市场平稳、收益稳中增长”谁又能保证呢？可以看到，这是在尚主席表示也发展更多合规资金入市后，保监会的一种回应；人大副委员长成思危称，近期若重启IPO对股市将不利；中国证监会副主席范福春透露，划转国有股补充社保资金的相关事项正在按计划推进。他还表示，金融期货市场正在努力筹备中，但还没有推出的具体时间表。尽快将划转部分国有股充实社保基金的设想付诸于现实，由于社保的持股期限可能更长，将有效缓解股改全面完成后国有股变现给市场带来的压力。
今日，个别G股仍然表现抢眼，如G用友、G天成等由于前期回挡幅度较深，盘中出现强有力的反弹走势。除此之外，商业股和医药股也有不错表现，如小商品城(资讯行情论坛)，百大等，部分科技股、汽车股和中小板个股也翻涌上涨幅榜前。今天的蓝筹股普遍表现平稳，大多数绩优蓝筹逆市微涨，商业板块有所走强，网络股在海虹控股(资讯行情论坛)的持续大跌中表现较差，而浦发银行(资讯行情论坛)在补跌要求下接近跌停，也加剧了银行板块的调整要求。权证品种在宝钢JTB1的带动下展开了突击，大大分流了主板市场的短线资金。宝钢JTB1走势尤其凌厉，收盘大涨26.77%，另外武钢JTB1涨8.75%，鞍钢JTC2涨12.73%。
大盘已经连续第四天收出阴线，从第一天3月6日高点1996点算起到昨日最低1238点短短四个交易日调整幅度已经到达接近60个点，如果从本轮行情最高点位1308点计算，截至今日收盘点位调整幅度点位也达到了60个点。本轮行情启动点位为1077点，最高点位1308点，上涨231点，按照黄金分割位理论这次调整的幅度限度为88点，那么已经调整了60个点，也就是说短期向下调整幅度已经有限。并且由于本次A股下跌是受到近期周边股市大跌的拖累，而周边股市又是受到美国可能再度连续加息的影响而连续下跌，香港恒生指数短时间内下跌了接近500点，一旦周边连续下跌之后受到消息面的影响比如石油价格下跌、美联储加息可能降低等可能存在的利好而出现大涨，那么本次A股大幅调整的外部因素也同样解决，因此投资者在大盘连续下跌之后不必盲目看空后市，选择一些未来可能成为大资金看中的个股逐渐建仓，个股可以关注000969G安泰(资讯行情论坛)A，太阳能概念，公司新近入选深圳100指数，又被多家机构重仓持有，表明了机构对该股投资价值的认同，目前价位接近前期主力启动位置，下跌空间基本被封杀，建议关注其反弹走势。
四连阴的确让市场惊出一身冷汗，但是股市走牛已经不是可以阻挡的趋势，股改更是让价值投资光环笼罩在我们的A股，我们还有什么好害怕的呢？
中国证监会副主席范福春昨天在接受上海证券报采访时表示，外界关注的通过国有股划拨补充社保基金的工作正在按计划顺利推进。此前，全国政协委员、中国证券登记结算公司董事长陈耀先也在接受记者采访时指出，应当充分利用我国社保基金的制度框架，划转部分国有股充实社保基金。
该建议得到了市场各方的充分肯定，有关业内人士据此表示，尽快将划转部分国有股充实社保基金的设想付诸于现实，将有效缓解股改全面完成后国有股变现给市场带来的压力。
据该人士介绍，由于划转部分国有股充实社保基金工作牵涉到诸多方面利益格局的调整，因此该项工作推进相当缓慢。然而，随着上市公司股权分置改革的即将完成，这项工作的尽快展开已变得刻不容缓。股权分置改革完成后，我国资本市场将成为一个全流通市场。据有关部门统计，在目前我国1300多家上市公司中，国有控股或参股公司接近900家，占比达到65%；而在占据深沪两市总股本64%的非流通股中，国有及国有法人股占据74%，达到3400余亿股。换言之，股改完成后，将有3400余亿国有及国有法人股将成为流通股。虽然这些国有股未必都要变现，但它们给市场带来的潜在压力却是不可忽视的。
该人士还称，尽快划转部分国有股充实社保基金有利于维护证券市场的稳定。完全可以规定划转给社保基金的国有股在一段时期内不得流通变现，由于这部分股票被长期锁定，市场扩容方面的影响可降低到较低水平，这将大大减轻资金面的压力。
另外，划转部分国有股还能补充我国社会保障体系目前存在的巨大资金缺口；能够改变上市公司普遍存在的"一股独大’现象，完善公司治理结构；同时，社保基金作为战略投资者每年还将获得上市公司的分红，有利于保值增值。
东北高速和辰能哈工大风险投资有限公司等储户存在中国银行的资金是如何被高山诈骗挪用汇出境外的？哈尔滨人民检察院在起诉书中描绘了一幅资金流向图，大概流向是：
先由高山通过关系把这些客户的资金存在中行河松街支行账户，并下设小的分支账户，由刘静提供上门服务，传递储户存折和企业对账单等；然后高山再将这些资金以汇票和借款等形式借给李东哲旗下的世纪东高公司和世纪绿洲公司，刘静自然负责把这些巨额资金直接送给李东哲或其弟弟李东虎；当这些储户需要资金的时候，高山则将自己伪造的汇票直接交给刘静或者河松街支行工作人员刘涛送给东北高速、辰能公司、黑龙江社保局和哈尔滨市旅游局等单位，以稳住客户，不让他们知道他们的资金已经被挪用。客户需要现金的时候，高山就给刘静转账支票，然后刘静把这些资金打到自己的长城卡，然后提现，给这些储户。
刘静从1999年开始被高山雇用为他私人开车，除了接高山上下班之外，就是每天给四五家客户送票据，刚开始还不是以上几个企业，后来才给黑龙江省社保局、东北高速、辰能公司和某家船厂等上门服务。
刘静说高山和李东哲兄弟是非常密切的朋友关系，高山经常去李东哲的公司。一般是高山去公司后，刘静在楼下等。有时候高山自己亲自去市旅游局等公司。当刘静第一次去这些公司时，这样介绍自己：“我是高山派来的。”
刘静供称，他受高山委托，曾经给旅游局送过大约两三次现金，每次五六万元；2003年，曾经送给世纪绿洲李东哲现金约20次,每次5万元到40万元不等；有一次过节给储户单位作为礼品送过200万元左右。
在长达五年的时间里，给客户送票据和钱款的行为，只有刘静和河松街支行工作人员刘涛从事，没有其他业务人员。对于法庭的提问：是否知道这几个客户在办理业务的时候，是直接和高山秘密办理还是在银行柜台办理，刘静称不知道。刘静翻供
但是，当被指控“伙同他人利用金融票据诈骗财物”时，刘静却当庭翻供。法庭辩论的焦点是：刘静在给高山当司机期间，是否知情高山在犯罪。
公诉人哈尔滨市人民检察院指控刘静犯有票据诈骗犯罪、伪造国家机关证件犯罪和伪造居民身份证犯罪，并提请法庭对刘静实施三罪并罚。
公诉人认为，刘静在明知高山使用伪造的企业对账单、转账支票等银行票据诈骗客户资金的情况下,仍冒充银行工作人员,帮助高山将上述伪造票据以上门服务方式送给东北高速等河松街支行储户，骗得黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司人民币30900万元、东北高速29330万元、黑龙江省社保局17000万元、哈尔滨市旅游局1000万元,总计78230万元。刘静伙同他人利用金融票据诈骗财物,数额巨大,造成特别重大损失，犯罪事实已经清楚，证据确凿，应该受到法律的严惩。
刘静反驳道：“对于高山的犯罪我并不知情，我替高山向客户送票，并把客户的钱送给高山，我只是实施了‘上门服务’的行为。”
公诉人当庭阅读了刘静给公安局的供词，该供词称：“从2000年开始，高山给世纪绿洲等公司数额如此巨大的现金，这是没有必要的，高山还多次叮嘱我不要让银行的其他工作人员知道，如果让工作人员知道，(犯罪事实)就漏了，因此，我就与高山心照不宣。”
辩护人哈尔滨人大律师事务所的谢律师则认为刘静无罪：理由是刘静对高山的犯罪行为不知情；刑讯逼供和诱供的供词不能作为证据；被告并未实施危害国家的行为。并称“在案件的主要犯罪人员如今都逍遥法外的情况下，我的被告却成了法律惩罚的主要对象。”律师还要求发表“案件思考”，被审判长制止。
在案发后，经专业鉴定机构的鉴定，涉案的所有票据包括转账支票等均为高山所伪造。
此案另一个值得关注的焦点是：高山在实施犯罪行为过程中，这几个储户单位的领导是否知情，是否与高山合谋。如果能证实是他们合谋，则中行也是受害者，储户的巨额资金能否赔偿就是未知数；如果不能证实合谋，则储户是完全的受害者，丢失资金的储户则要求尽快提现。
刘静，生于1973年，初中肆业。1999年8月开始给高山开车，2005年1月，中行高山案发后，潜逃入广东省广州市九江镇，2005年2月被拘留。
昨日的法庭听众大多都未见过刘静，刘静身材较矮，留短发，皮肤也不黑；听众注意到刘静脖颈以上有很多疤痕，远远看起来似乎是先天所生。在1个半小时的庭审过程中，刘静显得思维清楚，情绪平静。
刘静供称，他与高山没有亲戚关系，是朋友介绍认识的，中间有个人叫季红涛(音)。1999年初,他没有工作,但是会开车,当时高山是中行河松街分理处主任，高山说：“你现在没有工作，干脆到我这里给我干得了，接我上下班，每月给你1000元。”
刘静称，5年来，高山个人每月给他1000元，某些年份给1万到2万元作为奖金。有一年，他和父母闹别扭，租了房子，高山就将自己的一套房子给他住：“这套房子你先住。”刘静说，这套房子不是高山送给他的。
高山案发后，刘静潜逃，这成为认定他是否犯罪的部分原因，因此也是法庭关注的一个焦点。刘静称：“刘涛打电话给我说，高山不见了，银行的钱不见了，说要找高山。因为我一直送票款，高山出事了，我害怕，怕被警察抓着。”
2005年2月15日，刘静返回哈尔滨，到其姐刘影家，“要把情况给公安说清楚。”他是下午4点多到他姐家。大约10点,他姐在楼下给他电话，说公安的人来了，要他下来，他打开门，准备下去，被等候在外的公安人员抓住。
记者在哈尔滨看到过高山曾经的一张照片，这张照片拍于拉萨，其身后是美丽雄伟的布达拉宫，他双臂平伸，双腿叉开，做一个大字状。从照片上看不出其身高，但是长得很结实。
据储户透露，高山从前几年开始就把自己的妻子和孩子送到了国外，自己则经常出国。据悉，东北高速董事长张晓光的案件基本已经查清楚了，按惯例，很快将会审判。
参加昨日庭审的，除了刘静的亲属外，东北高速和辰能公司的人员也参加了庭审，黑龙江社保局至今未提起民事诉讼。
编者按：本文系沈晓杰“中国房地产十大批判”系列文章之三，作者授权财经独家全文发表。我们将陆续刊出全部系列文章，敬请期待。
当“居住权”由国民与生具有的基本人权被“忽悠”成百姓生存的最大成本的时候，暴涨的高价房同样也正在重新洗牌全社会各阶层财产。一方面一个独赚千亿利润的房地产大亨呼之欲出，另一方面千万白领正在由“中产”变“负翁”。而更多数以亿计的普通大众对高价房更是无法问津。人们不禁要问：高房价，洗劫了谁的财富，让我们成了谁的“长工”
前几年，记者在加拿大温哥华访问的时候，发现一个很奇特的现象，南京好几位知名的房地产商，早已悄悄的在这里买下了自己的“洋豪宅”。
在当地风景最优美的花园——伊丽莎白公园，旁边一最佳位置上伫立着一栋三层楼的“大豪司”(豪华别墅)。住在这里的是一位在南京家喻户晓的房地产商。这位南京的“名人”平时并不住在这里，只是夫人带着孩子住在这儿。没几天在当地的另外一个富人区，其他朋友又告诉记者，在这里也有好几位来自南京的房地产商。有人甚至连到超市买菜，都是用长城卡刷的。回国后，记者把在温哥华的“见闻”告诉了南京房产界的几位熟人，谁知“见怪不怪”的他们会心一笑，说南京房地产商到温哥华“投资移民”，早已成了一种时尚。
当时的第一印象，就是南京的百姓买高价房多花的“血汗钱”，一转身就成了开发商在海外的豪华别墅。不知南京的市长和百姓，知道了这样的“财富转移大法”，会作怎样的感想。据说，这几年来自中国的房地产商在温哥华买房，已再也不满足在一般的富人区了。在温哥华最豪华的西温地区，九七前后在此地置办豪宅的香港的富豪大亨们，已经多了不少来自中国大陆的房产富豪邻居。
其实，和像别墅这样的有形资产转移相比，更多的则是人们看不见的大量资产私下的悄悄流出。如果按照温哥华当地的对投资移民的基本要求以及投资者在当地买房的费用，每个房地产商在当地的开支，至少在1000万元以上。整个算起来，仅南京一地仍在“奔小康”的百姓，就为早已现代化的温哥华的发展，贡献了数亿元的资金。
和这些“看的出来”的房地产商的“腰包”相比，中国房地产商的“暴富”的“水平”，往往是“偶尔露峥嵘”的时候，人们才能“窥见”其中的“威力”。
人们也许还记得，在前年北京举办的某次名人字画拍卖会上，来自南京的某房地产商“面无表情地”用15分53秒的时间，花掉了6930万元，买了一套名画家的山水画册。据说这近七千万的投资对这位房地产商来说还一笔“小”买卖。按照当地媒体的说法，该新富的收藏已多到“斋室盈满，无下足处”。以他为主的几位房地产商合搞的“国内首屈一指”的民营博物馆，现已“有6000多件书画藏品，价值10亿元人民币”。并且每年还用超过一亿元的资金“用于收藏”。
不过，你要是以为这位把顷刻间甩手近7000万视为“小买卖”的地产商是房地产界的了不得的“大碗”，那你未免太小看房地产大亨的力量了在某媒体去年评出的江苏富豪榜中，尽管前10名中有6名以房地产为主业或者和房地产有关，但并不能见到他的名字。别说拿到全国和其他“富豪排行榜”上同行相比，他的“份量”就“一般”了。
其实早在2001年也就是房改刚刚开始的2-3年的时候，人们就注意到房地产业成为制造中国巨富的“特别行业”。在当年评出的《福布斯》2000年度中国大陆首富排行榜中，前10名巨富中就有5位主要从事房地产，房地产商成为富豪榜人气最旺的“族群”。这种“造富”的势头近年来一直不减。到了2005年，《福布斯》当年富豪榜前十名中第1、2、4、6、7、9名共计六人都从事房地产业，而这还是在当年国家对房地产业实施宏观调控、使房地产商财富的积累速度受到制约的情况下的结果。
据了解，由于不规范造成的“极大的寻租和投机空间”，中国房地产商比全球其他地方的同行更有“点石成金”的“运气”。和《福布斯》中国大陆富豪榜排名前100位中有一半以上涉足房地产业形成强烈对比的是，《福布斯》全球500富豪榜中却只有30人左右是地产商。
不过，与房地产商暴富同样急剧高速增长的，是大众对中国房地产公认的批判。从掠夺式的城乡拆迁、土地寻租中的腐败合谋，到哄抬操纵房价暴利、以及暴富后各种目无法纪的偷漏税等，房地产不仅成了中国腐败的集聚地，而且也成为社会不安的制造者。众多房地产商的“为富不仁”，不仅使其在公众心目中名誉扫地，八成以上的网民对其持负面印象，而且就是其他行业的富翁也因其“太臭”而不屑于与之为伍。
那么，房地产商又是通过怎样的运作，像巨大无比的高速泵一样，把国家和社会的财富顷刻“抽吸“到自己的怀中的呢？让我们以一个中国房地产大亨为标本来解剖起。
许荣茂，去年《福布斯》中国大陆富豪榜中的第九名，在国内房地产界算的上地地道道的“大碗”级人物。据报道，他去年的房地产的销售额就在70亿元左右(据说这还是受到宏观调控的影响，否则可以做到100亿)。根据其执行董事许世坛(也是许的儿子)对外的公布，“利润估计是销售额的30%”。就按照他的“谦虚的说法”推算，世茂集团一年的利润就在21亿元以上。那么，世茂又是凭借何方“魔力”，一年就“轻轻松松”的几十亿到手的呢？
据许世坛向媒体介绍，世茂集团房地产利润，主要来源于地产而不是房产。据以调查和给中国富豪排行而著名的胡润领衔的《百富》杂志报道：“许世坛透露说，世茂集团七八成利润来源于地产，房产的利润来源只占到两三成。”这也是世茂极为重视买地的原因所在，他还坦率承认：世茂集团一般将土地价格控制在成本的20%以内，远远低于业界50%的水平。他还举例说，当年世茂在江苏常熟买了200万平米地，价格大约是80万一亩，而现在市值已经翻了一番仅此一项世茂便已经赚到了20多亿元。另外，他们4年前购买的上海北外滩项目的土地在，当时的价格是每平米4000元一平米，花费4亿元，而现在的市值上涨到了30多亿元。这也就是说，房子还没盖，他们已经先赚了20多各亿。
其实，世茂在房产上所取得的高利润率及巨额利润，一点也不比地产逊色。。世茂在上海的世茂滨江花园，每平方米售价24000-28000元左右，在南京的世茂滨江新城，住宅类均价也高达10500元上下。如果按“30%的利润率”来计算，前者每平米给世茂带来的利润是7000-9000多元，后者也达到了3000多元，相当于去年南京平均房价的68%。
我们拿世茂在南京的世茂滨江新城为例做个简单的剖析。2004年7月以2亿元注册南京世茂开发的这项占地面积51.89万平米、总建筑面积150万平米，由17幢53层的超高层组成的酒店、住宅与商业项目由超大建筑群，对外公布的投资有50亿、75亿和100亿三种。
实际上，世茂买下这块土地花费了18个亿(据说还是分期向南京市政府付款)，150万平米的高层建筑按每平米2000元的建安成本算也就是30个亿，基本上符合最早有些股东所知道的50亿元投资总额。而世茂在这项操作上得到的回报究竟是多少呢？在南京市房管局的“南京网上房地产”上，住宅的均价为10500左右(而住宅和商业项目及酒店比较是价格最低的)。我们就以1.05万×150万(总建筑面积)来计算世茂得到的回报。得出的结果是世茂在南京这一个项目上销售收入高达157.5亿元。如果按照50亿元总投资的说法，世茂的利润107.5亿元；如果按照政府网站的“投资75亿元”的说法，世茂的利润总和也达到82.5亿元。就算是按照不知“根据何在”的100亿元投资额的话，世茂的利润额也高达57.5亿元。按算法的不同，世茂的投资回报率最低的达到57.5%，中间的及政府的算法也有110%，高的则达到215%。
据媒体引用许世坛的话，目前许氏家族现在全国“已经储备了1000万平米的土地”用来开发房地产。这比北京市2005年一年的全部住宅供地(为880公顷)还要多出120万平米。业内人士推算，如果这1000万平米土地按容积率1.5来算，可以造1500万平米的房子；而按照世茂擅长的以建高层和小高层来获得利益最大化的话，我们以2.2为其平均容积率，就可以建2200万以上平米的房子。